严屹宽和杜若溪的吻戏:持续快速成长企业具备的基本特征

来源:百度文库 编辑:我爱散文网 时间:2019/12/13 07:42:04

持续快速成长企业具备的基本特征

(2009-12-10 07:07:08)转载 标签:

股票

基金

股本

珍邮

金花

分类: 快乐投资鈥斖蹲矢形

    我发现持续快速成长企业基本都具备以下这些主要特征:

1.具有广阔市场前景,市场容量足够大,国家产业政策鼓励发展的行业。

2.细分行业的龙头,市场占有率第一或第二。

3.具有技术型企业领袖,人品优秀,具备诚实守信、有博大胸怀、有创业激情、有创新精神等素质。

4.有稳定、成熟、专业化的管理团队。有股权激励机制,高管持股。

5.高度重视产品的创新研发,产品和服务不断推陈出新。每年在研发经费上舍得投入。

6.高度重视人才的培养和聚集,有科学的吸引人才的激励机制。

7.前3-5年业绩持续快速增长,销售收入和净利润年均复合增长率30%以上。

8.始终保持较高的净资产收益率,一般在15%以上。

9.销售毛利率处同行业较高水平。

10.财务稳健,现金流充裕,资产负债率低,有息负债少。

11.重视品牌的培育,品牌知名度和价值不断提高。

12.初始股本较小,随业绩增长股本能同步扩张,有送、转股的历史传统。

13.民营企业。

    如果有幸持有了具有上述特征的股票,请你珍惜她吧!要像收藏珍邮、文物、名人字画一样珍藏她。直到她不再满足上述特征,否则不要轻易放手。

    在中小板中具有上述特征的企业不在少数,我在《寻找下一只苏宁电器和双鹭药业》中曾对沪深股市的股票按复权价进行了粗略的筛选,深市复合回报率前十名中,有七只是中小板股票。这七只中的前五只是苏宁电器、双鹭药业、思源电气、科华生物、华兰生物,被我称为中小板中的五朵金花。这些股票是否还有长期投资价值,关键是判断其今后几年是否还能保持前几年的增长速度。04年至08年五朵金花的净利润年均复合增长率分别为苏宁电器86.03%、双鹭药业61.53%、思源电气62.87%、科华生物40.31%、华兰生物45.87% 。具最近公布的预测,09年五朵金花的净利润增长分别为:苏宁电器25%-40%、双鹭药业小于30%、思源电气150%-200%、科华生物小于30%、华兰生物50%-80% 。因为上述的持续快速成长企业具备的一些主要特征她们还都具备,所以我对五朵金花今后的发展判断仍比较乐观。受金融危机影响有的增长速度已放缓,相信她们在金融危机过后仍能以较快增速发展。我相信08、09年是世界经济的谷底。

    有人担心苏宁电器盘子太大了,不会再快速增长了。的确,苏宁电器总股本从上市之初的9316万股到现在已44.865亿股,五年股本增长了47倍,不可谓不快。我也认为她不会再如前几年那样以几乎年年翻番的速度增长了,毕竟基数较大了,但是我对她今后五年达到30%以上的年均复合增长率还有信心。因为连锁零售业是规模越大越具有优势,况且若和沃尔玛、百思买相比,苏宁电器还是青少年。目前沃尔玛的总市值折成人民币约1.4万亿,苏宁电器昨天收盘总市值862.75亿,沃尔玛是苏宁电器的16倍多。

    去年的今天我在《苏宁电器能够成为中国的沃尔玛》博文中做过一个大胆假设“今天(2008年12月10日)用2万元以20元一股买入1000股苏宁电器,持有到2018年,如果苏宁电器能保持每年50%的增长速度,并保持每年10送5或10转增5的股本扩张,由于业绩增长和股本扩张同步,业绩不会被稀释,每次除权都能填权,则10年后股价还是20元,今天买的1000股由于送转股到2018年已经变成57660股了,市值115万元,2万元的10年投资让你变成了百万富翁,投资回报率是56.5倍。”当然,这种假设是以苏宁电器今后十年能保持年均50%复合增长率的理想状态为基础的,这种增长幅度对今后的苏宁电器显然会是很大的挑战,达到50%有难度,但达到30%至40%的复合增长率还是大有希望的。

    08年12月10日苏宁电器收盘价19.23元,昨天(2009年12月9日)收盘价19.48元,整一年,苏宁电器股价涨幅51.95%,(期间苏宁实施10送2转3的股本扩张)。同期上证涨幅55.81%,虽然苏宁电器没涨过大盘,我对她仍很满足,我的期望值是每年稳定增长30%,09年已大大超过我的期望值。

    其他四朵金花总股本还都不大,分别为双鹭药业2.514亿股、思源电气4.397亿股、科华生物4.102亿股、华兰生物3.601亿股。随着业绩的不断增长,她们的股本还有继续扩张的潜力,因为她们都有送转股的传统。上市五年来双鹭药业三次送转股,思源电气四次送转股,科华生物和华兰生物五次送转股。只要业绩不断增长,股本还会不断扩张,这是高速成长股的特征之一。

    中小板中细分行业龙头很多,有人称其为“隐形冠军”,其中不乏像五朵金花那样具有持续快速成长企业特征的公司。我一直按照《山杉的长期投资选股思路》深入挖掘2007年以后上市的新的金花,诺普信、荣信股份、歌尔声学、步步高等都是我的备选金花,她们已经初步具备持续快速成长企业具备的一些主要特征。

    借用《做好股收藏家》作者李剑的一句话:“严格选股比精确估值要重要的多!”

   

说明:此博文为山杉原创。山杉的KLTZ博文只是作为自己收集投资资料,集纳投资信息,总结投资感悟,抒发投资心情的个人园地,切勿当成他人投资指导,以避误导他人投资之嫌。